Мировой энергетический кризис, который в 2022–2024 годах стал одним из ключевых факторов роста себестоимости любых энергоемких отраслей, напрямую ударил по индустрии майнинга криптовалют. По оценке Всемирного банка, цены на энергоносители могут оставаться «исторически высокими» вплоть до 2024 года, а к концу 2022 года их рост способен превысить 50%. Для отрасли, где электроэнергия — главный производственный ресурс, подобные прогнозы формируют долгосрочные риски и создают давление на всех игроков рынка — особенно на тех, кто работает на грани рентабельности.
Несмотря на серьезные технологические подвижки в части создания более энергоэффективных чипов и улучшенного оборудования, энергетические затраты по-прежнему определяют успех или провал майнинговых проектов. Инновации заметно снизили эксплуатационные расходы, но не избавили предприятия от главной зависимости — постоянной, доступной и предсказуемой поставки электричества.
Финансовый аналитик BitRiver Владислав Антонов отмечает, что рост цен на энергию наблюдается не только в Европе, но и в США, Канаде и ряде других развитых стран. Учитывая, что европейский энергокризис стал катализатором стремительного удорожания ресурсов, эффект для американского континента лишь усиливается. Антонов подчеркивает: если себестоимость добычи криптовалюты сравняется или превысит доходы, майнеры будут вынуждены отключать оборудование, распродавать мощности и снижать объемы добычи.
Ситуацию осложняет и волатильность биткоина. В начале сентября его курс снижался до отметки $19,8 тыс., что делает майнинг менее прибыльным и усиливает давление на бизнес. Доходы майнеров в таких условиях неизбежно сокращаются. Однако снижение стоимости оборудования, парадоксальным образом, привлекает новых инвесторов, которые рассчитывают на рост курса и стремятся заблаговременно увеличить мощности.
Серьезное влияние на мировой рынок оказывает положение дел в США — стране, где сосредоточена наибольшая доля майнинговых мощностей. Старший аналитик компании Esperio Антон Быков отмечает: именно американский рынок может вызвать крупнейшие структурные изменения в индустрии. При доле в 37,8% глобального хешрейта даже локальные проблемы в энергосистеме США способны изменить расклад сил. В частности, речь идет о возможных веерных отключениях, которые периодически обсуждаются на фоне напряжения в энергосети.
Кроме того, все большее давление оказывает общественное мнение. Вопросы экологичности майнинга стали политической темой, и часть американских законодателей требует ужесточить регулирование. По мнению Быкова, промежуточные выборы в конгресс США могут повлиять на тональность публичной дискуссии: поражение демократов способно ослабить давление регуляторов на отрасль.
Директор российского подразделения Binance Владимир Смеркис отмечает, что кризис почти неизбежно вызовет «естественный отбор» на рынке. Наименее эффективные майнеры — те, чьи мощности потребляют слишком много электричества или используют устаревшее оборудование, — будут вынуждены покинуть рынок первыми. Однако парадокс заключается в том, что уход части игроков снизит общую сложность добычи, что повысит доходы тех, кто сможет продолжать работу. В долгосрочной перспективе это приведет к перераспределению прибыли внутри отрасли.
По словам Владислава Антонова, ключевые центры майнинга расположены в США, Канаде, Казахстане и России — странах, где пока нет критического скачка цен на ресурсы. Совсем иная ситуация в Европе: там энергокризис приобрел столь острый характер, что майнеры, по словам аналитика, «точно все сбегут». Подтверждает это и Антон Быков: на долю Германии и Ирландии в начале года приходилось лишь 3,1% и 2% глобального хешрейта — это небольшой сегмент, но именно он может оказаться полностью нерентабельным на фоне роста тарифов.
Для стран-лидеров резких миграций майнеров пока не прогнозируется, однако предприятиям стоит готовиться к рискам. Рост тарифов, перебои в энергоснабжении, возможные банкротства поставщиков электроэнергии — все это способно создать турбулентность. Крупные компании уже стремятся заключать долгосрочные договоры по фиксированным ценам, чтобы избежать шоковых скачков.
Антонов подчеркивает, что майнерам в России опасаться нечего: стоимость электроэнергии остается относительно низкой, и системных рисков на рынке пока не наблюдается. Это дает российским компаниям важное конкурентное преимущество на фоне глобального кризиса — стабильность и предсказуемость затрат.